Como llegamos a Bs. 6000 por $ - VenEconomia y mi Opinion

¿Negocio para quién?

El jueves 20 de septiembre, el Banco Central de Venezuela y el Ministerio de Finanzas abrieron por segunda vez la oferta de Bono del Sur III. Este bono será pagadero en bolívares y comprenderá la venta conjunta a un precio único (108%) de unidades compuestas por 50% en bonos venezolanos TICC15, y 50% en bonos argentinos Boden 15.A pesar de que para el momento de redactar esta nota no se conocía cuál sería la distribución final de las adjudicaciones de este bono, sí se tenían sobre seguro varios aspectos.Primero, que la emisión está sobre suscrita por un amplio margen.Segundo, que las asignaciones se harán entre unos 200.000 a 300.000 inversionistas individuales, a quienes les corresponderían cupos de $4.000 a $6.000 cada uno, según estimaciones del bbo Servicios Financieros.Se estima que los TICC15 se podrían vender a la banca local aproximadamente a 82% de su valor nominal, y los Boden 15 se venderían en el mercado internacional a 80% de su valor nominal. De ser así, por cada unidad de $3.000, el comprador recibiría unos $1.200 a un precio promedio de Bs.3.800:$.Es decir, éste sería el "negoción del año", aunque a muy pequeña escala.Sobre esta emisión del Bono del Sur III hay además algunos aspectos que criticar, entre ellos:1) La poca cuantía de la adjudicación, que hace que el impacto para restringir la liquidez sea casi nulo.2) La orientación del Bono hacia pequeños inversionistas deja fuera de juego a los compradores corporativos, lo que hace que quede insatisfecha la demanda de las empresas para importaciones, servicios y otras necesidades. Lo peor es que esto sucede en momentos álgidos: Cadivi está restringiendo las asignaciones de divisas oficiales, y en el cuarto trimestre del año, tradicionalmente la demanda de divisas para pagar obligaciones contraídas por insumos y servicios aumenta.En resumen, lo que se visualiza es: Que esa demanda de divisas será satisfecha a través del mercado permuta; que la tasa permuta se disparará inexorablemente hacia los Bs.6.000:$ y que la inflación que afectará a los venezolanos crecerá. Mientras tanto, unos 200.000 a 300.000 afortunados estarán celebrando su año nuevo con una ganancia de unos Bs.2.000.000 a Bs.3.000.000 cada uno.Visto de esta manera, la emisión del Bono Sur III en vez de fortalecer al bolívar lo estaría debilitando, pues una emisión valorada en dólares y pagadera en bolívares sólo consigue distraer la atención de los problemas de fondo: 1) Un bolívar oficial grotescamente sobrevaluado y 2) una política económica cosmética que no corrige las desviaciones estructurales.Disponible en inglés en: www.veneconomy.com a partir de las 4:00 p.m.

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En mi opinion, el Bolivar fuerte tiene que ser devaluado por lo menos a Bs. 4000 por $ (algunos pronostican 6000 Bs). Los bono emitidos por el Gobierno ya reflejan esta valor o mayor. Ademas desde que se anuncion la reforma constitucional el flujo de divisas van en cascada. A esto se le suma la presion inflacionara generada por la misma reforma, alto volumen de dinero en la calle y las utilidades/navidades. Lo mas interesante es que el Gobierno le conviene devaluar para subir sueldos en Bs. de 20-30% mientras subsidiada por una devaluacion inecesaria, en mi opinion. Con un ingreso petrolero en $$ que se acerca a $100 el barril es injustificado una devaluacion, ya el Bs. persiste del "Dutch disease" El problema es que existe un completo caos en materia de politica fiscal y ahora va ser peor en politica monetaria ya que el BCV pierde toda independencia. Chavez utilizara el BCV como su chequera personal!